Rambler's Top100
  интернет финансы главная | карта | поиск | | реклама  
главнаяИнтернет-трейдинг  Публикации  Интернет Финансы Проект демократичный интернет-трейдинг Предоставление услуг интернет-трейдинга на рынке ценных бумаг сегодня стало своеобразной модой для банков и инвестиционных компаний.

XIV Международная конференция «МОБИЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ 2024»
XIV Международная конференция «МОБИЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ 2024»
Новости
Публикации
События
Ресурсы
Глоссарий
Партнеры
О проекте
Форум

Решения:

Интернет-банкинг


Интернет-трейдинг


Интернет-страхование


Интернет-расчеты


Безопасность

Aplex.ru Разработка веб-сайтов

Intersoft Lab (17.06.11)

XXIV Международный Форум iFin-2024 "Электронные финансовые услуги и технологии"

X Международный Форум ВБА-2023 «Вся банковская автоматизация»

XIII Международная конференция «МОБИЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ 2023»

Рекомендуем:

Итоги XVI Международного Форума iFin-2016, 9-10 февраля 2016


Спецпредложение:

Автострахование, страхование автомобиля, страхование жизни, медицинское страхование - cкидка 5% для посетителей iFin.ru подробнеe >>

Астраброкер 


-=startpage=-
П У Б Л И К А Ц И И


Проект демократичный интернет-трейдинг
Предоставление услуг интернет-трейдинга на рынке ценных бумаг сегодня стало своеобразной модой для банков и инвестиционных компаний. Об этом свидетельствует обилие рекламных объявлений в деловых изданиях и на популярных интернет-сайтах, предоставляющих финансовую информацию. У этого способа торговли ценными бумагами есть явное преимущество - открыв счета и внеся один раз деньги в России, можно управлять своими активами из любой точки мира. Правда, это едва ли не единственное отличие электронной торговли акциями от обычной. Все законы и проблемы у интернет-трейдинга - общероссийские. Интернет-трейдинг внес элемент демократичности на фондовый рынок, где раньше перед клиентами с умеренными доходами существовали серьезные барьеры в виде минимальных вкладов. По словам заместителя начальника управления продаж российским клиентам ИБГ "НИКойл" Павла Курчанова, инвестор может оперировать очень малыми суммами, которые брокер, работающий с клиентом по телефону, просто не возьмется обслуживать из-за высокой себестоимости. Для клиента открываются такие преимущества, как быстрота исполнения - заявки поступают на биржу с задержкой в 2-3 секунды, - снижение тарифов и прозрачность информации об операциях. Действительно, у большинства интернет-брокеров минимального вклада как такового нет, но, исходя из эффективности торговых операций, компании рекомендуют клиентам инвестировать определенные суммы. У разных брокеров рекомендации разные, в "АТОНе", например, это 30 000 руб. "Без большого везения клиенту невозможно заработать больше 20% в месяц", - объясняет глава управления биржевых операций "АТОНа" Сергей Рыбаков. Поэтому, оперируя небольшими суммами, клиент рискует не отработать даже комиссионные, которые он должен заплатить своему брокеру, и получить убытки. Интересно, что представления об интернет-трейдинге в США и в России заметно отличаются. В Америке интернет-брокер всегда имеет соглашение с конкретным маркетмейкером - крупным инвестиционным банком или брокерской компанией, такими как Morgan Stanley Dean Witter или Salomon Smith Barney, - о том, что поток приказов, который поступает интернет-брокеру, перенаправляется маркетмейкеру. Фактически интернет-брокеры в США не имеют прямого доступа на рынок, поэтому и в электронном виде брокер остается в привычном для себя качестве посредника между клиентом и рынком.
По словам Ивана Ситникова, руководителя московского офиса компании NatInvest Securities, предоставляющей доступ на рынки США, в России ситуация совершенно иная. "Интернет-брокеров в американском понимании в России нет, - сказал он "Фокусу". - Интернет-брокер в России - это так называемый прямой доступ в Штатах". Сегодня инвестор, работающий с брокером через систему интернет-трейдинга, видит на экране реальную копию биржевого терминала ММВБ или системы гарантированных котировок РТС с задержкой, зависящей от пропускной способности его каналов связи. В идеале она может быть сведена к нулю. На своем терминале клиент выставляет заявку на покупку или продажу точно так же, как это делают трейдеры на настоящих терминалах ММВБ.
"Для того чтобы брокер принял приказ, необходимо вставить в дисковод секретную дискету, которая позволяет создать электронно-цифровую подпись", - рассказал "Фокусу" начальник клиентского отдела компании NetTrader.Ru Андрей Мильченко. Далее клиентская заявка проходит через сервер брокера и попадает на биржу в том виде, в котором она была выставлена клиентом. Биржа видит эту заявку как клиентскую, выставленную брокером. После того как заявка на бирже исполнена, брокер списывает с клиентского счета оговоренную комиссию. Режим списания комиссии и ее размер зависят от политики брокера.

Утром деньги - вечером акции
По утверждению Марии Родионовой из NetTrader.Ru, клиенты имеют полный контроль за исполнением своих приказов. Ежедневно после закрытия биржевой сессии клиенту по электронной почте высылается брокерский отчет по совершенным операциям, а также выписка о состоянии активов. Раз в месяц клиенты получают аналогичный отчет обычной почтой. После получения брокерского отчета клиент может оспорить ту или иную операцию. При этом доказательством его правоты выступают подписанное электронной подписью сообщение о подаче приказа, которое хранится в компьютере клиента, и время его отправления. В остальном интернет-трейдинг ничем не отличается от обычного. "Наличие интернет-трейдинга никак не влияет на расчеты по бумагам и по деньгам, они производятся по таким же технологиям, что при "работе с трубкой", - утверждает Сергей Рыбаков из "АТОНа". Согласно требованиям ФКЦБ, клиенту открываются счет-депо в депозитарии брокера и брокерский счет в учетной системе компании, по которому проходят все операции клиента. На основании внутреннего учета для клиента подготавливаются отчеты. Таким образом, учет операций фактически становится двойным - один ведется в электронном режиме, другой - в обычном для брокера порядке. "После подписания договора с брокером клиент вносит деньги в кассу "АТОНа" или перечисляет их на специальный расчетный счет "АТОНа" в ABN Amro Bank, предназначенный для учета денежных средств клиента", - говорит Рыбаков. При этом деньги конкретного клиента "смешиваются" с деньгами других клиентов, а их раздельный учет ведется только внутри компании. В NetTrader.Ru применяется иной подход: средства конкретного клиента персонифицируются на субсчете в ABN Amro Bank. По словам Марии Родионовой из NetTrader.Ru, для того чтобы однозначно идентифицировать пришедшие денежные средства, каждому клиенту открывается персональный банковский субсчет в ABN Amro Bank. Номер счета выглядит примерно так: 40701810XAAAA84396AA, где символы "А" означают код клиента. "Поступление денежных средств на определенный банковский субсчет позволяет нам однозначно сказать, что деньги перевел Иванов Иван Иванович", - говорит Мария Родионова. Номер субсчета в банке указывается в уведомлении об открытии счетов и в платежных документах клиента наряду с указанием платежных реквизитов NetTrader.ru. В любом случае банковский счет фактически является транзитным: на нем деньги обычно не задерживаются, а отправляются в расчетный центр той площадки, на которой клиент хочет торговать. Если это ММВБ, то деньги отправятся в расчетную палату ММВБ, если это МФБ, то они отправятся на расчетный счет брокера в Сбербанке. Соответственно, деньги находятся даже не у самого брокера, а в расчетном центре площадки на его счете. "Когда клиент будет перечислять деньги, то он обязан дать специальное распоряжение, сколько денег зачислить на каждую площадку", - говорит Сергей Рыбаков из "АТОНа". В расчетных центрах раздельный учет клиентских средств не ведется, поэтому у клиента возникает определенный риск, связанный с надежностью брокера. По мнению Рыбакова, он определяется надежностью работы системы внутреннего учета, квалификацией сотрудников и отсутствием злого умысла. "У компании-однодневки теоретически есть возможность манипулирования средствами клиента, - говорит он. - Если это известное надежное имя, то специально клиента обманывать не будут". Но операционные риски при интернет-трейдинге все равно довольно высоки.

Мы, нижеподписавшиеся
"Конечно, любой интернет-сайт можно взломать, и от этих рисков защитится нельзя, их можно только застраховать", - говорит Дмитрий Старенко из NetTrader.Ru. Но когда его компания заключала с "Ингосстрахом" договор о страховании подобных рисков, участники сделки столкнулись с необходимостью разработки нового страхового продукта, ориентированного на интернет-брокеров. По словам главы NetTrader.Ru, никто не знал, как оценивать эти риски и какую страховую премию за них просить. О высоких рисках интернет-трейдинга говорят и регулирующие органы. По мнению председателя ФКЦБ Игоря Костикова, сегодня необходимо, во-первых, определить ответственность сторон, а во-вторых, снять риски, связанные с компьютерной техникой и прохождением информации по электронным сетям. Законодательно интернет-трейдинг сейчас регулируется точно так же, как и традиционные брокерские услуги. Комиссия по ценным бумагам пока приняла только одно постановление, регламентирующее деятельность интернет-брокеров. Оно требует, чтобы брокеры уведомляли комиссию об использовании сети Интернет для доставки поручений клиентов. По словам Игоря Костикова, на сегодняшний день такие уведомления получены уже от 50 компаний. Недавняя проверка не выявила в их деятельности никаких нарушений.
Ожидается, что полную ясность в отношения между клиентом и интернет-брокером внесет принятие закона об электронно-цифровой подписи, который уже прошел первое чтение в Государственной думе. Однако когда работа над этим законом закончится, пока неизвестно: по словам Игоря Костикова, на рассмотрение депутатов было предложено слишком много различных вариантов. А пока интернет-брокеры обходятся своими силами: электронно-цифровая подпись, полученная с использованием сертифицированных средств защиты информации, приравнивается в договоре на брокерское обслуживание к подписи на бумаге.В этом случае она имеет юридическую силу и может служить доказательством в суде.

Крупные предпочитают классику
Крупные российские брокерские компании пока не относят интернет-трейдинг к приоритетным направлениям своего бизнеса, хотя эта услуга и входит в их "джентльменский набор". "На сегодняшний день это всего лишь еще одна услуга, притом не очень выгодная", - говорит руководитель интернет-проекта инвестиционной компании "Тройка Диалог" Валерий Пушня. Рекламировать интернет-трейдинг здесь пока не спешат. Причину подобной пассивности пояснил генеральный директор группы "Ренессанс Капитал" Игорь Сагирян. "Несколько лет назад мы просчитали рентабельность этого направления и пришли к выводу, что для нас оно будет убыточным", - сказал он "Фокусу". При этом Сагирян считает, что его компании нет смысла компенсировать убытки, возникающие при продаже услуг по интернет-трейдингу, за счет других видов деятельности. Основная ставка крупными инвесткомпаниями сегодня делается на полный сервис, включающий живое общение с менеджером по продажам. "Полноценная услуга предполагает не только предоставление канала, но и аналитическое обслуживание, какие-либо рекомендации и советы", - считает Сагирян. Большинство российских интернет-брокеров действительно не имеет собственной аналитической службы в привычном для крупных инвесткомпаний понимании. Фактически их сервис ограничивается предоставлением программного обеспечения для торгового терминала, канала связи и расчетного обслуживания. В некоторых случаях интернет-брокеры предоставляют свои услуги за фиксированную плату, которая не зависит от объема сделки. Но в основном вознаграждение определяется в виде процента от суммы проведенных сделок. "Тарифные планы" колеблются в пределах от 0 до 0, 2%. Все зависит от количества сделок и оборота.

Конкуренция во вред прогрессу
Мода на интернет-трейдинг создала достаточно серьезную конкуренцию на этом сегменте рынка, и, как следствие, российские интернет-брокеры сегодня не могут похвастать высокой рентабельностью - комиссионные предельно низки. По утверждению руководства NetTrader.Ru, сейчас сложилась такая ситуация, что никто из брокеров реально не зарабатывает на интернет-трейдинге. Для крупных компаний это является важным сдерживающим фактором.
"Если крупные брокерские компании установят ставки комиссионных по интернет-трейдингу на сложившемся уровне, они, естественно, потеряют в доходах, - говорит один из руководителей инвесткомпании, активно работающей на рынке интернет-трейдинга. - И даже увеличение объемов операций к серьезному росту доходов не приведет". Возможное решение этой проблемы он видит в создании специализированных подразделений, ориентированных на интернет-трейдинг, для того чтобы не демпинговать внутри корпоративной структуры. Но крупным компаниям вовсе нет смысла конкурировать с интернет-брокерами по затратам: в России не так много клиентов, для которых их аскетичный сервис является приемлемым.
По оценкам компании NetTrader.ru, в настоящее время через Интернет работают около 7000-10 000 клиентов российских брокерских компаний. Для сравнения: к началу 2000 г. их насчитывалось не более 300. Но несмотря на столь впечатляющий рост, участники рынка жалуются на недостаток клиентов. "Это остается главным фактором, сдерживающим развитие интернет-торговли", - сказал "Фокусу" пожелавший остаться неназванным источник в инвестиционной компании. Он считает, что сегодня массовый спрос на эту услугу отсутствует, поскольку, по его оценкам, сейчас в России всего 20 000 частных инвесторов.
Людей, способных принимать решения самостоятельно, не полагаясь на рекомендации, и того меньше. И хотя генеральный директор NetTrader.ru Дмитрий Старенко считает, что число он-лайн клиентов будет расти и дальше, по его мнению, в ближайшие три года компании вряд ли будут зарабатывать на интернет-трейдинге. "Те, кто останется, смогут получить прибыль через капитализацию своей компании в будущем, - считает он. - Но выживет не так много интернет-брокеров". Для этого необходимо не только уменьшить конкуренцию, что сделать непросто, но и снизить собственные издержки.
Сейчас интернет-брокеры надеются, что пассивность крупных компаний даст им возможность доминировать на рынке услуг для частных инвесторов, в то время как крупные компании буду работать исключительно с институциональными инвесторами. Однако крупные игроки российского фондового рынка вовсе не желают отказываться от борьбы за средства частных инвесторов. Валерий Пушня из "Тройки Диалог" сомневается в возможности разделения рынков. Он считает, что крупные игроки будут пытаться занять ведущие роли и на рынке частных инвесторов. "Их экспансия просто будет менее эмоциональной", - говорит он.

* Справка (J.P. Morgan, NetTrader.Ru) по количеству клиентских счетов у интернет-брокеров:
США – 17.000.000
Германия – 600.000
Италия - 150.000
Великобритания – 200.000
Франция - 310.000
Швеция - 310.000
Россия – 10.000
05.09.2001Источник: Русский фокус
все публикации | подписка на рассылку

 

-=endpage=-



Размещение информации на сайте | Условия размещения рекламы


Copyright 2000-2010 iFin.ru, e-mail:
создание сайта: Aplex, Дизайн: Максим Черемхин
TopList Rambler's Top100